不久前，短视频平台快手在港交所，成功上市，不仅成为除阿里巴巴，外港股市场最大的IpO项目，还受到资本市场的高度追捧。开盘当天，快手涨超193%，总市值1.23万亿港元。

然而最近，资本市场的新宠却遭到了冷遇。截至3月24日，快手股价下跌约12%，总市值1.12万亿港元，引起市场极大讨论和关注。快手股价的下跌也与其新的财务报告有关。

虚惊一场

几天前，快手交出了上市后的第一份成绩单。因为其在亏损金额中写明“当年欠权益持有人亏损1166亿，调整后亏损79.48亿”，很多媒体自动忽略后半句，将“亏损1166亿”过度解读为噱头，导致“快手”亏损1166亿的大乌龙事件。

事实上，快手的真实表现数据值得一看。财务报告显示，2020年快手总营收587.8亿元，同比增长50.2%。虽然低于593.82亿元的市场预期，但营收能力毋庸置疑。其中，第四季度单季营收达到181亿，创下年内单季营收新高。而在快手出色表现的背后，很多企业都情不自禁。

首先，直播业务依然强劲。作为直播领域的先行者之一，快手在直播业务上一直表现强劲，直播也是快手最大的收入来源从财报来看，2020年快手直播收入为332.1亿元，同比增长5.6%，表现相对稳定。值得注意的是，2020年直播收入占总收入的比重已从2019年的80%下降至57%，收入结构逐步进入健康状态。

其次，广告营销逐渐变强。对快手，来说，广告营销带来的收入是这次快手最令人惊讶的地方。从财报来看，2020年，快手在线营销服务收入达到219亿元，同比增长195%，占总收入的37%，成为快手第二大收入细分市场

最后，电商业务运行顺畅。除了直播和营销业务，快手收入结构的最后一段是电商等，而快手电商业务一直运行平稳，交易规模极其可观。根据快手的计算以及所有跳转到合作平台的交易，2020年快手电商整体GMV将达到3811.69亿元。

业务增长依赖于亏损

不难看出，主要业务的稳定和改善带来了快手，整体业绩的增长，但快手仍未实现盈利。财务报告显示，2020年快手调整后净亏损为79.49亿元，2019年为10.34亿元，快手亏损进一步扩大。

不难窥探其亏损扩大的原因。财务报告显示，2020年快手的销售和营销费用达到266.15亿元，同比增长169.8%，占营收的45.3%，这也是快手为扩大用户群、推广品牌而增加的销售和营销费用。

从之前的推广活动来看，除了2020年春节和2021年除夕在快手推广红包，快手还引进了很多名人做进一步的代言，这是一笔不小的开支。此外，主播收入占比及相关税费也是高支出，2020年业务支出将达到188.4亿元。

对快手，来说，高昂的营销成本不可避免地让快手陷入烧钱求增长的嫌疑，随着用户和商家数量的不断增加，快手未来需要投入的成本会越来越高，但这并不是良性发展的标志。

从快手自身来看，目前日用户2.71亿，月用户4.76亿，与Tik Tok的6亿月用户相比还有很大的提升空间，用户的增长自然会增加快手商业化的规模，因此如何持续获取和留住用户是未来探索的方向，快手也在不断布局。

多元化业务正在建立

长期以来，直播和短视频作为快手，的基础设施，一直是快手，最大的客户和收入来源，这也导致快手陷入单一收入的问题。为了打破这种疑虑，快手也在寻求突破圈层，继续布局多元化业务，电商是快手下一个重点布局对象

强大的流量群体为快手电商业务带来了蓬勃的发展，除了不断壮大的GMV，2020年众多知名消费品牌进入快手直播间，积极拥抱直播电商。前不久，快手也拿到了支付牌照，不断加大对中小企业的扶持力度。随着供应链、支付和快手门店的结合，快手电商模式将不断完善。

此外，快手还在不断丰富内容体系，尝试包括短剧在内的新内容类别。《2020快手短剧生态报告》显示，目前快手小剧场短剧有2万多部，播放量过亿的剧有2500多部。随着快手对短剧的不断支持，更多的创作者将参与其中，成为平台新的流量抓取者。

值得注意的是，快手还将触角伸向了当地的社区生活。去年底，快手在App侧栏增加了本地生活入口，通过本地生活短视频和本地生活场景直播，展示美食、美发、周边游等生活服务。但快手，首席执行官宿华，也在电话会议中表示，“仍处于探索阶段”。

随着新业务的不断拓展和深化，快手的用户数量也能有质的飞跃，其商业生态也将更加多元化和完整。对快手，来说，这无疑是正确的方向，但这是一条相当坎坷的道路。

仍有一场艰苦的战斗要打

财务报告发布后，股价暴跌、市值蒸发、亏损扩大等字眼不断入侵快手，这也让资本市场和用户对快手采取观望态度，为了再次迎来高光时刻，快手仍需争取良好的业绩和成长空间。接下来，快手还有一场硬仗要打。

随着短视频和直播赛道的不断普及，其竞争也是异常激烈。在短视频赛道，Tik Tok无疑是快手的一道门槛不仅用户数量远超快手，业务布局也与快手；重叠在电商直播赛道上，淘宝直播也比快手有先发优势

在电子商务领域，虽然一直在成长，但业务才刚刚起步，要充分享受电子商务带来的好处还需要时间。不难看出，在竞争对手众多的互联网时代，新的机遇总是伴随着挑战，快手仍然需要不断进行自我转型和迭代转型来应对。

十年后，快手从最初的GIF 动图软件，一跃成为市值万亿元的短视频巨头，这也是对其一贯坚持用户普惠价值观的回报从快手“拥抱每一个生活”的口号中，我们可以看到，快手依然保持着普惠的初衷。虽然竞争对手还很多，但在快手不断补短板、做长板的过程中，快手未来的市场地位不容小觑。

文字/微信官方账号，刘旷， ID:柳矿110