回顾整个2020年，哔哩哔哩的标签一直是“破圈”。从年初的跨年晚会到后来的“后浪三部曲”，再到各种自制内容的加持，在哔哩哔哩破圈已经成为日常。这一年，哔哩哔哩不断向主流平台靠拢，吸纳了更多用户，而出生11年的哔哩哔哩也不再是昔日的少年。
前几天，哔哩哔哩发布了截至2020年12月31日的第四季度及全年未经审计的财务报告，这份报告只是对哔哩哔哩做了一个“年终总结”。
增长和亏损
从整体财务报告数据来看，哔哩哔哩四季度乃至全年都是百感交集。
好消息是，哔哩哔哩的营收继续高速增长，这已经成为其一年来破圈的最有说服力的证明。财务报告显示，2020财年哔哩哔哩总收入达120亿元人民币，同比增长77%；其中，第四季度营收为38.4亿元，同比增长91%；毛利率达到24.6%，实现连续7个季度环比增长。
值得注意的是，哔哩哔哩第四季度的所有收入都有所增加。其中，游戏业务收入为11.3亿元，同比增长30%；增值服务收入达12.5亿元，同比增长118%。此外，广告业务收入和电商收入也大幅增长。
营收的增长也得到了资本市场的认可。财务报告发布后，哔哩哔哩的盘后涨幅超过5%。这样，哔哩哔哩的情况很好，但事实并非如此。哔哩哔哩的财务报告也有令人担忧的一面。
财务报告数据显示，2020年哔哩哔哩调整后净亏损26亿元，去年同期为11亿元，而第四季度调整后净亏损为6.82亿元，去年同期为3.37亿元。不难看出，哔哩哔哩仍在亏损，而且亏损越来越大。
虽然亏损是大多数视频平台的通病，比如“爱优腾”也深陷亏损。但是，如果长期亏损使平台难以处于健康状态，资本市场就会失去耐心。
一份耕耘一份收获，既有盈利也有亏损，是哔哩哔哩打破怪圈的必由之路。目前，哔哩哔哩不仅是一个二级社区和游戏平台，还涵盖游戏、电影、综艺、直播等。不仅发展更加多元化，而且在哔哩哔哩最大的目标“用户增长”上也取得了显著成效。
打破循环的目标是用户
在目前的互联网产业圈中，几乎所有的商业项目都是围绕用户的需求而打造的。“用户赢天下”已经成为移动互联网时代商业成功的标准公式，哔哩哔哩也不例外。
据财报显示，第四季度哔哩哔哩平均月活跃用户为2.02亿，同比增长55%；其中，移动终端平均月活跃用户达1.87亿，同比增长61%；本季度，月均付费用户达到1790万，同比增长103%。虽然哔哩哔哩的整体用户数据创下新高，但用户的增长也给哔哩哔哩带来了许多好处。
第一，增加哔哩哔哩的收入。付费用户的增长带动了哔哩哔哩会员业务的收入，用户的整体增长也会让更多的品牌选择哔哩哔哩做广告，从而促进其广告业务的发展。财务报告显示，第四季度，哔哩哔哩广告业务收入同比增长149%，电商等业务收入同比增长168%。
二是加快其他业务的孵化。此前，哔哩哔哩吸引了大量忠实用户
目前，哔哩哔哩的内容生态也在不断拓展，聚焦娱乐、音乐、学习、时尚、科技等领域。未来，哔哩哔哩将拓展版图，在更多领域寻求机遇。
用户为王，隐患依然存在
不难看出，哔哩哔哩在用户层面取得了不错的成绩。在“用户为王”的时代，抓住用户无疑是互联网时代的生存之道。但是，一时容易吸引用户，稳定用户粘性，获得长期收益，还是要花很多钱的。哔哩哔哩目前仍面临一些挑战。
第一，内容成本太高。用户的稳定离不开高质量内容的赋能。近年来，哔哩哔哩不断在内容上投入巨资，如购买影视版权、签订合同支持Up所有者、制作综艺节目等。财务报告显示，2020年Q4投资成本10.21亿元，2020年全年投资35亿元，同比增长191%。可以看出，想要交换内容的用户花了很多钱。
此外，内容的不断膨胀也给哔哩哔哩的监管带来了压力。最近，B 站动画区抬头LEX对《无职转生》的评论引起了舆论。即使在哔哩哔哩移除《无职转生》并禁止LEX之后，它也暂时平息了这场风暴。然而，一些品牌宣布终止与哔哩哔哩的合作，这极大地影响了哔哩哔哩。
其次，被约束的商业行为限制了发展。哔哩哔哩一直在“为爱发电”和“赚钱吃饭”之间艰难抉择。为了保证用户体验，哔哩哔哩在商业行为上一直相对克制，比如不添加补丁广告。但这也让哔哩哔哩失去了视频平台的一大收入来源。
最后，用户增长乏力。尽管与2019年相比，哔哩哔哩的用户数量大幅增加，但哔哩哔哩的增长在过去两个季度相对较弱。不仅第二季度增长停止，第四季度用户增长也只有3%，这也是哔哩哔哩不断花钱破圈的预警信号。
2021年，哔哩哔哩的焦点还是用户吗？
不难看出，即使主要方面趋于有利，哔哩哔哩面临的挑战仍然不小。目前哔哩哔哩的目标依然是破圈，新的一年哔哩哔哩会聚焦用户吗？从哔哩哔哩最近的行动可以看出答案。
在此之前，哔哩哔哩曾创建了一个“消息最灵通的年轻人”派对。前不久，哔哩哔哩和央视再次联合举办“2020最美的夜晚”哔哩哔哩晚会，晚会直播人气峰值突破2.5亿。这个晚会融合了许多元素，如漫威，仙剑，等。从多个角度有效渗透到青年圈，让很多年轻人称之为“绿色回归”。
这场晚会无疑为哔哩哔哩2021年开了一个好头，让更多用户知道哔哩哔哩依然是一个以年轻人为主的圈子。此外，2020年底，哔哩哔哩携手哔哩哔哩烂猴影业扶持年轻导演，每年创作30部短片，在哔哩哔哩独播，也是哔哩哔哩不断深化内容的表现。
此外，还有很多传闻说哔哩哔哩将回港二次上市。虽然哔哩哔哩还没有表态，但是无风不起浪。哔哩哔哩已经考虑了第二次上市，并将在不久的将来列入议程。一旦第二次上市是真的，哔哩哔哩将再次得到“输血”来布局各个领域。
总的来说，2021年哔哩哔哩将继续培育内容，这意味着为用户交换内容仍然是2021年布局的重点。但对于哔哩哔哩来说，重点不应该仅仅是用户，而是要尽快找到一条稳定的商业化道路。
现阶段，丰富内容、拓展业务等行动不仅可以吸引流量，还可以帮助哔哩哔哩继续探索商业化之路，从而使平台发展得更健康。因此，哔哩哔哩在发展业务的同时，更加注重内容监管，避免之前的损失。
对于目前的哔哩哔哩来说，“长期主义”的道路已经逐渐明显，但如何在这条道路上运行还需要自己去探索。
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