经过一轮8.21%的上涨，百度市值突破千亿美元。

去年12月以来，百度股价正式进入上涨通道，短短两个月累计涨幅已超过110%。与此同时，关于百度，升值的讨论也越来越多，瑞信、瑞银等知名投行的分析师给出的百度市值已经超过1000亿美元。

为什么百度股价能从低点飙升，走出一个漂亮的U型？

可以找到的背景是SOTp估值法的流行，即分别对各个业务部门或子公司的价值进行评估，然后将它们相加得到企业的总价值来对企业进行评估。与过去流行的DCF(贴现现金流)模式相比，智能云、自动驾驶、小度等百度新AI业务被纳入百度估值体系，这也是百度市值稳步增长的主要诱因。

当SOTp方法被越来越多的国际知名投行采用时，越来越多的人看到了以百度AI为代表的新兴业务的价值。

孤独的岁月里默默的坚持

“如果你能忍受孤独，你就能抓住星星和大海。”

用这样一句话来形容今天的百度是非常恰当的。过去很长一段时间，百度都是资本市场低估的对象。看到值一路，友商们市，靠商业模式胜出，甚至一些新兴互联网巨头的市值也超过了百度。

这个问题的关键在于百度的“技术流”，在技术维度上远远领先于同量级的企业，但其自身的商业模式并不复杂。与朋友和商人娴熟的商业布局和敛财技术相比，百度只是在技术的主干上诞生了一些分支。在现金流深刻影响企业估值的时代，吸金能力强的电商平台和游戏公司早早享受到了模式的红利，而“技术流”一度不容乐观。

然而，百度并没有刻意讨好资本市场，而是默默地坚持技术长期主义的方向。即使在最糟糕的情况下，它也没有停止在人工智能领域的激进投资。根据百度创始人、董事长兼CEO 李彦宏，在某行业论坛上披露的信息，“百度”对AI的投资是长期的、持续的。在过去的十年里，每年的R&D投资占了这个阵营

收到超过15%。\"

技术研发的持续投入并没有及时兑现在百度的市场价值，但技术的积累极大地丰富了百度弹药库。以2020年为例，百度人工智能专利申请量达9364件，授权专利达2682件，国际顶级会议收录论文260余篇。

强大的技术硬实力使百度AI能够有序开展长期战略部署：

最底层的基地是百度大脑。作为自然语言处理、知识图谱、语音、视觉、深度学习等百度AI技术的集大成者，百度大脑不仅布局全面，还开辟了270多项核心AI技术能力。

生态基金会是百度蒋菲。作为中国唯一的开源和产业级深度学习平台，蒋菲服务了来自工业、农业、金融、城市、医疗、能源、教育等行业的265万多名开发者和10万家企业，培训了34万多名模特。同时在芯片层面与自主研发的昆仑芯片进行集成，构建软硬件强生态护城河，降低“卡脖子”风险。

赋能路径是智能云、百度Apollo、小度等新业务系统，不仅是百度，测试AI技术能力的标杆，也是百度探索AI商业化的前沿。在一定程度上，这也是百度与市场对话的渠道：百度已经将未来的想象力和讲新故事的能力融入到AI中。

当一个企业处于高光时刻，几乎每一个决策都不缺鲜花和掌声。只是一个不被认可的孤独时刻，可以考验一个企业的战略实力和商业意识，最终决定一个企业能走多远。

驶向科技的星辰大海

2021年初，“百度造车”的消息一夜之间被筛选，原本“慢”的资本市场迅速回应：

被称为“女版巴菲特\", 凯瑟琳伍德携三大重仓百度股；瑞穗，瑞信，等。纷纷上调百度目标股价，而百度也正式进入千亿美元市值时代.随着技术长期主义的坚持，百度终于等来了自己的胜利。

百度造车技术就像一个吸引资本市场注意力的信号弹。据麦肯锡预测，2040年，中国自动驾驶汽车将占总客运里程的66%，自动驾驶汽车销售收入将达到9000亿美元，自动驾驶出行服务市场规模有望达到1.1万亿美元。一个2万亿美元的蓝海市场似乎存在，所有机构都不能忽视。

况且百度也不缺搅局者资质，相比蔚来， 小鹏，理想等抢手的造车新势力，百度在智能汽车领域已经部署了8年，位居自动驾驶第一梯队。与吉利“联姻”后填补了生产上的不足，“在百度\"造车”的故事颇具吸引力。难怪摩根大通最初对“在百度\"造车”的保守估值已经达到140亿美元。

除了“在百度\",造车”，还有百度，智能云、小度，等新兴业务。关于新AI业务估值的讨论频繁出现在市场上。

例如，2020年第二季度和第三季度，百度智能云城分别交出了20亿元和22亿元的成绩单。按照第三季度同比41%的增速，2021年保底市场收入预计为110亿元。即使市盈率是6倍，百度智能云的市值也有100亿美元。如果算上连续三次在AI Cloud市场排名第一的行业，

背书，智能云的市场规模，百度有望进一步增长。

据IDC报告显示，百度智能云在AICloud的市场份额连续三次位居中国第一

例如，小度独立融资的消息被证实后，估值已经在30亿美元左右。也有人忽略了22.5倍的市场销售率，参考2019年小度1900万的销量和相应的销售额，给了小度智能音箱业务91.6亿美元.

特别是即使参照SOTp估值方法，也只涉及百度AI的新兴业务，如百度大脑、飞桨、昆仑芯片等。这些都不在估算范畴之内，而这些不可估量的“无形资产”恰恰是百度的想象空间

毕竟百度AI系统还在快速成长，不能排除结合市场需求孵化新业务的可能性。就像目前的AI应用主要集中在计算机视觉、智能语音等领域。百度在自然语言理解方面一直处于领先地位，等待市场爆点的出现。

数十亿美元只是起点

大胆猜测：1000亿美元的市值不会是百度的末日

百度值一路已经创下数千亿美元，但比数字本身更有价值的是资本市场审视百度：的方式它不再是一家基于搜索引擎的互联网公司，而是一家植根于人工智能的科技企业，而百度的命运已经与人工智能深深捆绑在一起。

但人工智能才刚刚迈出长征的第一步。

斯坦福大学曾经对美国，的85万家工厂进行过一次调查，结果有些令人震惊：只有1.3%的工厂在一定程度上采用了自动化技术。只要我们对之前的工业革命有所了解，人工智能作为新的生产力进入万业将是不可逆转的市场趋势，这也预示着人工智能行业还有一个难以直观衡量的巨大蓝海。

百度只是这一历史进程中最雄心勃勃的参与者之一。他不仅连续十年在技术研发上持续投入巨资，还进一步开放了人工智能和云计算。目的是利用百度智能云作为AI能力的输出载体，从而降低人工智能在各行各业应用的门槛，将人工智能以通用技术能力的形式流向社会的各个角落。

对于一家致力于AI大规模商业化的公司来说，市值超过万亿。