2020年，5G落地明显提速。中国信息通信研究院院长刘多，认为，5G作为新一轮基础设施投资的重要方向，将释放其在产业、经济和社会中的潜力，激发产业科技进步，培育经济转型升级新动能，打造社会生活新范式。
5G技术创新的背后，投资机构更关注投资赛道的走向。华安证券发布的《聚焦5G应用，探寻最佳赛道——从产业视角看当前5G投什么》分析指出，通信技术的发展和硬件的升级迭代解决了超高清视频产业的技术难题，而超高清视频是5G下游最明确的应用。泛娱乐将是投资5G下游应用的最佳赛道。
作为泛娱乐的重要组成部分，内容产业备受外界期待。随着5G浪潮的到来，投资内容产业的逻辑是什么？通过趋势看内容产业的发展潜力，以奈飞、爱奇艺，为代表的流媒体通过技术积极赋能内容。这些趋势会给这些巨头的战略布局背后带来什么影响？
从产业角度看5G投资的最佳投资机会，向下游过渡
从行业角度来看，5G投资在中间、上游和下游都有很大的投资潜力，但对投资机构来说，最好的投资机会是5G下游的应用。
回顾从1G到2G、3G、4G，通信代次的更新表明，行业的演进模式具有高度相似性。相比4G、5G产业链的中上游，无论是主要设备厂商、核心元器件还是IDC，头部玩家仍然占据中上游。由于中上游投资门槛过高，存在技术壁垒，市场红利也由产业链上游的头部企业持有。可想而知，投资机构很难进入市场。
相比于确定性更强的5G上游基础设施，投资机构可以将重点放在5G下游应用上。根据童渊研究院发布的数据，预计2020-2025年，部署5G产业链对拉动经济总量的贡献为10.6万亿元，而下游产业数字化转型的贡献将高达24.8万亿元。
4G时代，随着4G手机的落地，尤其是设备的完善，移动互联网蓬勃发展。2015年，移动互联网迎来了快速发展的浪潮，在手机游戏、社交电商、短视频等方面发展迅猛。现象级手机游戏王者荣耀依然是腾讯；最赚钱的游戏拼多多通过社交电商成为互联网领域最强黑马；Tik Tok和阿尤托快手在短视频领域都很强。
以4G下游应用为例，这样的发展逻辑也会在5G下游应用中上演。目前5G手机已经落地，一旦掀起手机替代浪潮，也将带动云游戏、超高清视频、物联网、AR/VR等领域通过5G技术实现提速发展。
以超高清视频为例，挖掘消费者对大屏娱乐和智慧生活的需求，成为流媒体巨头抢占5G下游应用的重要动作。高清视频产业既是ToB，也是ToC。超高清的使用需求将加速5G用户的覆盖，更高的企业需求将推动5G技术的演进。
5G现象级应用一旦诞生，将引发下游需求爆发，再次带动上游相关产业持续繁荣。作为泛娱乐的重要组成部分，内容产业自然是下游应用的重要利益赛道。作为5G下游应用最确定的领域，很多流媒体巨头都在提前布局。通过这些巨头的布局动作，可能有助于投资机构挖掘一些投资价值。
透过5G时代流媒体消费升级时内容行业三大变化趋势看未来
在新基建背景下，5G已经bee
在视频领域，流媒体平台在内容上不断创新，其中互动视频成为其中之一。互动视频通过增强体感反馈、情节参与和内容探索，让用户从故事的“观看者”角色转变为故事的“参与者”。对于创作者来说，互动视频提供了新的创作工具和创作思维，拓展了艺术创作的空间。
2018年底，奈飞推出《黑镜：潘达斯奈基》作为互动视频的典型代表作品。当海外有很多热闹的时候，互动视频的接力棒也来到了中国。去年，爱奇艺创造性地推出了互动视频标准，引起了热烈的讨论。随后，腾讯视频和优酷也发布互动视频标准，推出各种互动内容，给国内观众“尝鲜”。比如《爱情公寓5》互动套装在播出时就在社交媒体上获得了几次热搜，经典的Ip被赋予了全新的观感，极大地引起了用户的兴趣。
近日，由国家广播电视总局广播电视规划院、爱奇艺编制的《互联网互动视频数据格式规范》发布。互动视频数据格式标准化后，内容创作者、软件工具、视频平台等各方可以研究统一数据格式标准下的互动视频发展模式，加速互动视频从实验阶段向产业发展阶段迈进。
互动视频吸引更多用户参与流媒体内容创作，爱奇艺随刻成为众多内容创作者选择的平台。据悉，爱奇艺随刻市推出了“新叶计划”、“喜雨计划”和海外内容引进等一系列长期扶持计划，鼓励创作者创作高质量内容。在5G技术的推动下，随着手指操作等互动游戏和语音交互等互动功能的普及，互动形式将越来越多样化，提前布局的头部平台有望开辟新的增量空间。
二是以视频为载体向“深度消费”过渡，用5G技术推动消费和场景趋势升级
3G时代，用户看视频，专注于看视频；4G时代，用户观看视频的参与感更强；5G时代，用户有望用视频过渡到消费阶段。驱使用户在看视频过程中改变的，主要是因为视频场景带来的升级和改变。从视频载体到消费视频，这个想象空间是巨大的。一旦这种潜力被挖掘出来，可能就像在水平面下挖冰山一样。
4G时代，直播带货，也让淘宝直播、Tik Tok直播、Aauto Quicker直播受益。目前植入爱优腾是为了吸引用户消费。5G时代，用户很有可能会和明星一起看直播剧，甚至卖货。随着流量成本的降低和高带宽、低时延技术的升级，视频平台也有望通过视频挖掘用户的电商消费需求。
突破视频内容的二维呈现，爱奇艺率先在行业内推广原创功能奇观，获得良好反响。用户可以一键链接搜索、互动甚至购买和消费的奇观，将用户、创作者和商家结合起来。基于奇观了解一两个后，用户看到后可以直接购买商品。“立体”的观看体验不仅满足了消费者日益增长的观看体验需求，也让流媒体通过“深度消费”打开了新的商业想象空间。
三是视频超高清是大势所趋，技术标准全面提升创新受众视听体验
一直以来，用户对视频感官的追求都没有停止过。进入5G时代，视频超高清将是大势所趋，也是5G时代最明确的应用方向之一，有望率先爆发。目前，各国广播电视媒体和互联网媒体都在积极部署超高清视频业务。据悉，美国4K超高清光盘已占中国新发行光盘销量的近十分之一，奈飞， 亚马逊和迪士尼也推出了4K内容服务。
在大趋势下，爱奇艺，哔哩哔哩、优酷等国内流媒体平台在超高清视频领域下了大功夫。据悉，今年5月，爱奇艺宣布与全球顶级芯片厂商联发科达成深度合作，双方将共同推进AV1技术的应用，这将有助于爱奇艺在5G智能终端产品上为用户带来更好的观看体验。今年9月，优酷发布视频体验科技品牌“帧享”，推动了超高清产业落地。
超高清视频上的提前布局，有望让以爱奇艺为代表的头部平台借助海量高清内容，搭上不断升级的VR硬件设备，迎来VR和AR的爆发式增长。从长远来看，基于5G网络技术，流媒体将加速与VR、AR、物联网、人工智能、云计算等前沿技术的融合。不断升级现有的视频制作方式和创作理念，让用户对视频的感知将被颠覆。
5G刺激流媒体平台不断创新，技术应用将成为内容产业投资的重要思维标准
3G时期的泛娱乐方式主要是在线视频、在线剧和在线综合；进入4G随着移动互联网的兴起，娱乐方式向移动终端、手机游戏、短视频、直播等转移。技术变革给泛娱乐行业带来了颠覆性的变化，这也将体现在5G领域。流媒体领域变革的关键在于巨头们如何将技术与内容相结合。
据悉，苹果计划在流媒体服务AppleTV中加入AR内容，旨在吸引和留住订阅客户并在苹果；推广AR技术奈飞宣布将推出双速播放功能，满足不同喜好用户对播放节奏的需求；爱奇艺以奇观、互动视频、VR等创新技术引领国内视频行业。
4G时代，投资机构主要关注用户尤其是用户的增长。在5G时代，投资机构对内容行业相关企业的估值可能会发生变化，其中一个考虑标准可能取决于他们应用了多少技术。
无论是投资机构还是流媒体巨头都知道，科技给泛娱乐带来的巨大变化，将重塑流媒体的市场规模。对于流媒体平台来说，要想在互动视频、消费视频，或者硬件端的高消费需求上挖掘更大的商业价值，关键在于平台能否更好地将技术与内容深度结合。谁能把技术和内容紧密结合，挖掘用户深层的付费意愿，谁就能提升流媒体平台的发展空间。
目前，以奈飞、爱奇艺，为代表的国内外流媒体巨头在5G爆发前，已经率先进行内容和技术创新。利用技术探索视频行业更多场景和趋势，将有助于他们在5G时代继续发挥引领作用，这也将成为投资机构投资5G下游应用的重要参考对象。一旦设置更高的竞争壁垒，流媒体巨头将在5G时代迎来更大的发展，其估值潜力巨大。
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