北京时间8月21日，美股市开盘前，多多发布新季度财务报告后，三大电商本周鲜有连续发布最新季度财报。今年上半年，受疫情影响，全球电商板块整体受益，阿里， 京东和多多股价均有明显上涨。

今年以来，阿里股价上涨超过17%，京东股价上涨超过96%，多多股价上涨超过150%。其中，京东和多多的市值成功突破千亿市值门槛，这也是他们的一个重要节点。从股价表现来看，年轻的多多股价涨幅更大，而庞大的阿里股价涨幅略小。

财务报告发布后，资本市场对三家公司的态度明显不同。受业绩驱动，截至周一美股市收盘，京东股价收于66.98 美元，上涨7.93%；周四收盘后，阿里巴巴的股价收跌1.01%；在多多周五公布财务报告后，他在市场之前做了一个短期跳水，一度下跌超过10%。

电商巨头阿里，京东、多多？发布的这份新发布的财务报告整体表现如何在本季度财务报告发布后，国内电商格局现已处于拐点。作为中国的龙头个股，阿里， 京东和多多能否在未来股价上继续实现更大突破？

营收同比增速回升，京东增长表现好于阿里和多多

从阿里， 京东和多多，披露的新季度财务报告来看，整体表现超出市场预期，在营收方面都贡献了不错的业绩。在美股票研究会看来，电商三大阵营的回暖得益于两个方面。

一是国内经济复苏。国家统计局7月发布的主要宏观经济数据显示，7月市场销售继续回升，商品零售额达28920亿元，增速年内首次由负转正，增长0.2%。随着国民经济的好转，疫情后的报复性消费即将到来，阿里， 京东和多多的金融报告都证明了这一结论。

二是疫情对一些实体经济造成了很大冲击，用户也从线下转向线上消费，尤其是一些消费必需品，也在一定程度上带动了电商行业的渗透。疫情发生后，国内零售电商渗透率在几个月内达到25%左右，到年底可能超过30%，这可能是阿里， 京东和多多营收超预期的重要原因之一。

比较阿里，京东和多多几个季度的收入：

从收入规模来看，京东阿里为多多，而战，阿里和京东的收入都超过了1000亿。尤其是京东，历史上单季营收首次突破2000亿元，刷新了中国零售和互联网行业单季净收入的纪录，与它们相比，多多目前的营收规模仍有较大差距

从营收同比增速来看，本季度京东营收同比增长33.8%；阿里巴巴的收入同比增长34%；多多营收同比增长67%。第二季度，京东似乎抢走了阿里和多多的市场份额，这可能是京东营收恢复30%增速的关键。在美股票研究会看来，或许国内电商也有可能迎来拐点。

三份财务报告发布后，只有京东股价上涨，其中多多股价大幅下跌。也许是因为京东财务报告增长超过预期，而阿里财务报告平平。所有人都认为是多多和京东一起窃取了阿里的市场份额。现在三份财务报告出来，原来是京东家族在壮大，抢占了多多和阿里，的部分市场份额，关键是京东主要在抢占多多，的市场份额，这似乎也透露出一个新的信号。

在业务方面，电商业务是其收入来源的核心，占其收入的80%以上。

阿里巴巴2020年第二季度核心电商营收为1333.18亿元，较去年同期的995亿元增长34%。核心电子商务收入占阿里总收入的87%。

第二季度，京东商品销售收入1782亿元，同比增长33.5%。由于618大会的推动，3C家电收入大幅增长，贡献1142亿元，同比增长27.6%，日百商品收入同比增长45.4%，达到640亿元。商品销售收入占总收入的88.6%

第二季度，多多网络营销技术服务收入110.55亿元，同比增长71%；交易服务费收入从去年同期的8.23亿元增长38%，达到11.39亿元。

在竞争层面，阿里， 京东和多多已经在一二线城市和低线市场展开了攻防，电商业务的竞争可能会越来越激烈。聚划算， 阿里、京， 京东都瞄准下沉市场，多多将借数百亿补贴电子产品、品牌产品向一线城市渗透。双方的拉锯战还将继续。

依靠低线市场挖掘用户的增加，百亿补贴战并没有停止

用户数据的增长可能是许多投资者关注的焦点。本季度，阿里， 京东和多多的活跃用户都实现了一定的增长。

根据年度活跃买家对比，阿里， 京东和多多的用户数分别为7.42亿、4.174亿和6.832亿。单季度新增用户数阿里， 1600万，京东3000万，多多5510万从年活跃用户数来看，为多多而战的用户增长正在逐步缩短与阿里，的差距，而京东， 阿里与京东的年活跃用户数仍有较大差距。

目前，阿里， 京东和多多也是他们竞争的焦点，尤其是在低线市场。

阿里在其财务报告中表示，本季度继续提供欠发达地区的渗透率。今年3月初，淘宝发布了与多多直接竞争的《淘宝，》特辑再加上京东京Xi，电商三巨头在下沉市场又一次势均力敌。

在京东财报电话会议上：徐雷表示：‘上半年新用户增长相当明显，尤其是京西河至尊版的效果非常好。从品类来看，生鲜品类和居家消费品类对新效果很有帮助，去中心化的场景也不错。

显然，低线市场是他们增加利润的重要市场，获得客户的关键是100亿元的补贴。去年多多高举100亿补贴大旗，给多多用户增长带来明显成效随后，阿里、京东也跟进了100亿补贴。

京东跟进‘百亿补贴’始于去年双十一，其社交电商平台京Xi是下沉市场的主要平台。从财报来看，京赢得新用户的效果明显。阿里今年1月才开始跟进‘百亿补贴’，这也增加了他们的营销费用。

第二季度财务报告发布后，多多还表示，现金储备充足，“100亿补贴”将继续下去，覆盖更多家庭必需品和农产品。

100亿补贴策略获客后，也给阿里， 京东和多多的成本和净利润带来了不一样的表现目前多多还没有摆脱亏损，但乐观点是亏损仍在收窄。净利润方面，阿里还是比较好的。

除了电子商务，阿里，京东和多多？还有哪些卡

除了核心业务电商，其他业务的表现也可能是阿里， 京东多多市值实现更大突破的关键目前在业务布局上，阿里和京东的生态越来越大，年轻人和多多，的差距还是巨大的，这种差距不可能一蹴而就。

目前，阿里拥有云计算、娱乐和本地生活服务，其中云计算的增长表现被外界认为是阿里冲刺万亿美美元市值的重要筹码。本季度，阿里云业务季度营收123.45亿元，同比增速59%。2020年上半年，累计营收超过245亿元。

IDC数据显示，阿里云目前是中国，最大的公共云服务提供商，已连续四个季度实现市场份额增长。作为中国最大的云服务提供商和巴巴在阿里，的王牌之一，高盛对阿里云的最新评估是930亿美美元。继蚂蚁金服，之后，阿里又培育了一只超级独角兽，其后续发展备受关注。

京东有三张牌：京东物流、京东健康、京东数字分公司。目前这些子公司经过几次融资，估值都不错。对于京东，来说，如果未来分拆上市，有望在发展中打开新的增长空间，在物流、互联网金融、互联网健康方面仍有不错的想象空间。

与阿里、京东，相比，多多之战只有电商牌目前，多多之战仍聚焦电商战场。二季度财务报告发布后，很明显很多投资者对多多的发展表示了一些担忧，对于多多，来说如何提高用户ARpU值，缩小亏损甚至在未来扭亏为盈才是刺激市值增长的关键。

结论

本周，阿里和京东披露财务报告后，电商股也成为资本眼中的“热点”。桥水基金、高瓴资本、复兴科技等多家知名投资公司相继重仓电商股。据悉，高瓴资本在美证券交易委员会公布了2020年二季度末美股票的持仓情况，显示高瓴资本十大尴尬股中，有阿里巴巴、Pin多多和京东

显然，电商板块依然受到投行和投资者的青睐。从阿里， 京东和多多，披露的财务报告来看，与上一季度相比，还是上涨了不少，这说明三大电商巨头的业绩在回升，但三家公司的业绩速度还是有所不同。不过，可以预计，随着电商渗透率的进一步提升，阿里， 京东和多多将有机会在业绩上实现更大的突破。至于谁能抢占更多的市场份额，时间会给出答案。

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