投影“一哥”极米科技准备上市。
对于这样一家自5年前成立以来就在中国市场取得第一名的早熟公司，业内对其即将上市褒贬不一。乐观的人认为投影仪未来会有广阔的全球市场，而坏的人认为极米科技是“上市的巅峰”，资产存疑。许多人将它与DJI和小米，相提并论，称赞它是投影领域的DJI，但小米却不是
不管极米科技的未来如何，IpO申请已经处理的消息让市场沸腾了。毕竟以电视机为代表的黑电市场已经成为红海，的一股浪潮，大家都在期待投影仪是否会是又一个好的出口。
出货量连续两年排名第一。极米科技上市申请揭开投影市场真面目
一台投影仪和一台电视机放在你面前，你选择打开哪一个？
对于现在的消费者来说，他们可能会更多的选择投影仪，因为投影仪的屏幕更大，可以享受网络内容，自带音效，比电视机更有“观影体验”，可以“一家影院带回家”，这也是近年来投影仪越来越受欢迎的原因。许多民宿和酒店选择投影仪作为吸引游客的亮点。
至于现在投影仪市场发展如何，通过极米科技的招股书，可以说已经揭开了它的一些真面目。
招股书显示，极米科技近两年表现良好，处于快速增长状态。2017年、2018年、2019年，公司分别实现营业收入9.99亿元、16.59亿元、21.16亿元，分别实现净利润1470万元。2019年净利润几乎是2018年的10倍。
一家销售投影仪的公司实现了20多亿的营业额，可见其市场份额非同一般，数据也不令人失望。IDC数据显示，2018年极米技术出货量首次在中国投影设备市场排名第一，市场份额为13.2%；2019年出货量继续保持第一，市场份额进一步提升至14.6%。相应地，2017年至2019年，极米科技智能投影产品销量分别为34.16万台、54.53万台和68.99万台，三年复合年增长率为42.11%。
据极米科技自己介绍，公司的产品和服务包括销售智能投影产品、投影相关配件和互联网增值服务。去年，这三项业务的收入分别占公司主营业务收入的94.17%、4.81%和1.01%。其中，整机产品销售是极米科技最重要的收入来源，近三年分别占94.15%、93.57%和93.45%。
也就是说，除了卖投影仪，极米科技还卖窗帘、支架、麦克风、游戏机等。可以视为覆盖了观看、娱乐、游戏等多种用户消费场景，很多产品方向可以延伸。
到目前为止，极米科技虽然只有6年的历史，但它已经成为成都高新区新经济领域中一家极具潜力的“独角兽”企业。成立六年后，冲刺科创板，打破了国外品牌在中国市场十多年的垄断，实现了中国品牌的登顶。
可以说，极米科技是选对赛道的幸运儿。
近年来，电视领域如火如荼。康佳，海信和长虹等传统电视制造商遇到了创新瓶颈，激光电视等高端市场也竞争激烈。它也面临着小米、华为等新物种的跨界冲击，从来没有人想到投影仪能闯出这样的天空，但现在，电视机和投影仪之间会有烟雾。
那么，在申请IpO闹得沸沸扬扬之后，极米科技接下来应该如何名副其实呢？
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招股书显示，极米科技现有股东中，有百度，经纬中国， 赛领资本、芒果传媒等明星企业，甚至还有汪涵投资入股。截至目前，公开披露的数据显示，极米科技已获得7轮融资，累计金额超过10.6亿元。
为什么这些公司愿意在极米？投资？他们在极米？看到了什么？极米哪里符合他们的利益？笔者认为，问题的起点和终点应该回归到极米的产品思维。
极米，主席钟波曾，说，极米成立时，他试图颠覆传统。这个传统应该是指传统的电视机和传统的投影，因为当初极米做的是无屏电视的研发，包括极米云影电视和智能投影设备。
事实上，极米第一影院产品不同于传统投影，相当于放大电视或电影画面的显示器，而极米智能投影集成了多功能家庭视听娱乐设备，将投影仪和音频合二为一，具有更好的观看体验，并配备了电视解码芯片和智能系统，不仅画面质量更好，还使用户在连接WiFi时可以观看在线内容。
在百度，风头正劲的刘维，曾表示，投资极米的原因之一是极米打磨产品的能力。比如为了降低普通消费者的使用门槛，极米一直在努力简化自己的操作方法，让专业投影仪更加自动化、智能化。经过多次迭代，极米投影仪几乎可以像电视机一样使用，这让很多因为麻烦而不愿意尝试新事物的消费者勇敢而轻松地迈出了第一步。
当然，产品思维只是极米过去成功的关键原因，其发展的下一个重要原因是离不开互联网。
如前所述，极米科技的第三大主营业务是互联网增值服务，包括应用分发、视频内容服务等。收入模式之一是通过与互联网视频平台等互联网应用运营商合作，通过GMUI向终端用户提供互联网增值服务，从而获得后端收入。数据显示，互联网增值服务为极米带来了新的增长点2017-2019年，互联网增值服务收入占比分别为0.47%、0.75%和1.01%，复合增长率为113.34%。
在互联网增值服务方面，不难看出极米正遵循这样的商业模式。通过探索智能投影硬件与互联网服务的关系，进而基于互联网服务与用户形成紧密互动，能够提升用户体验、参与度和留存率，带来新的实现机会。目前最新数据显示，今年3月，极米科技系统GMUI月活跃用户约110万，较去年同期约75万增长47.61%。同时，今年3月GMUI用户日均使用时间超过4小时。
接下来，随着智能投影硬件设备的销量增长，互联网增值服务肯定会成为极米科技的重要增长点，因为互联网增值服务毛利率高，不需要原材料的生产成本。去年互联网增值服务毛利率高达89.2%，远高于公司整体毛利率19.13%、18.04%和23.32%。
虽然目前极米终端用户主要在一二线城市，但随着需求侧消费升级、消费主力年轻化、大屏显示需求、智能家居需求的趋势，终端用户数量不断增加，消费能力增强。极米，拓展多元化互联网增值服务的想象空间更大，极米营收增长空间也将更大
然而，极米并不是唯一一个想乘着互联网风暴“轻松赚钱”的人。
上市是巅峰？极米有一些缺乏“硬核”的狼
自从极米申请上市的消息被媒体疯狂报道后，大家都在密切关注极米的动作，对极米的关注度也很高，笔者还是担心极米会成为“首当其冲的鸟”，成为“众矢之的”，估计行业对投影仪领域的关注度又会掀起一波热浪。
如今，从行业角度来看，随着视频通讯、在线教育、电子竞技等类似需求场景的出现，大屏幕设备终端势必迎来一轮市场改善。根据——IDC数据，预计2024年中国投影设备市场出货量将达到近千万台，五年复合增长率将超过14%。
这么好的市场前景怎么能不让人感到兴奋呢？原本与当贝， 优派、明基极米等业内部分玩家竞争激烈，也将面临小米、腾讯，的跨界毁灭，而小米则是19年来国内投影仪品牌前十中增长最快的投影仪品牌。众所周知，小米电视机在全球销量榜上有名。
面对这些跃跃欲试的对手，极米科技在快速成长的同时，有一个无法掩盖的隐忧，这可能会成为一个严重的伤害，那就是极米R&D战略。
尽管极米计划将此次IpO筹集的大部分资金用于R&D，但从过去的R&D成就可以看出，极米缺乏“硬技术”，注重外观和用户体验。招股书显示，极米已获国内外专利282项，其中发明专利16项，实用新型专利126项，外观设计专利140项。实用新型专利和外观设计专利的数量远远高于发明专利。
长期来看，极米科协面临核心技术缺乏的问题，过度依赖国外核心专利的后果在中国科技领域并不少见，最终受制于人。极米科技要想进一步进攻全球市场，其核心生命线必须牢牢掌握在自己手中，因此其R&D战略需要调整，不能只停留在“皮毛”上。
作者：小谦，互联网观察家，多家科技媒体专栏作家，转载请注明版权。