盼望着，盼望着，夏天快到了，学校终于开学了。
最严峻的冬天过后，线下教育终于在夏天之前“开春”了。这场疫情给了专注于地面教育模式的线下教育企业沉重的打击，就连老大哥新东方也不得不努力稳住局面。
根据新东方4月21日发布的2020财年第三季度财务报告，期内营收9.232亿美元，同比增长15.9%；净利润为1.377亿美元，同比增长41.4%。现阶段交出一份好的财务报告是好的，但尽管环境有利，新东方下一季度的营收预计将同比下降8%至4%。
就连俞敏洪在2020年年会上也强调，今年新东方的教育模式将以发展地面教育为主，线上教育为辅。他还表示，自今年1月底以来，新东方已停止全国所有学习中心的运营。
连续几个月停课、延期甚至停课，无疑对新东方下一期财报的数据不利。此外，据报道，这是自2018财年以来，新东方季度收入增长率首次低于20%。
然而，有开心的，也有难过的，以在线教育为核心的在线教育企业享受了不少乐趣。在家呆了一个多月，今年3月底，在线教育企业猿辅导宣布，最近完成了10亿美元的最新一轮融资。本轮融资由高瓴资本牵头，其次是腾讯， 博裕资本和IDG资本。融资完成后，猿辅导公司估值达到78亿美元。
对于刚需的教育行业，线下地面教育增速放缓，线上融资和教育一路高歌猛进。最终会上线下线吗？
《饥饿的资本》与《浑汤》
事实上，猿类咨询筹集资金并不罕见。看2012年成立后的记录，几乎每年都有融资，但之前的金额不算太高，在线教育的声音也没有那么响亮，所以无所谓，达不到线上施压的地步。
今年，我可以赢得10亿美元的融资。一方面，不得不说，猿人家教这几年做得不错，至少在在线教育行业排名靠前。另一方面，也是时代造就的英雄。目前的资本形态可以称得上是在线教育企业的汪洋大海。
最近，资本市场可以说是相当饥渴。在此之前美股多次被吹掉，之后整个资本市场呈现下跌，而这种下跌更多的是因为缺乏合适的投资项目。
投资大致可以分为产业投资和股权投资。前者长期稳定，这才是真正看好一个企业或行业。参与其中是一种长期的投资行为，争取在未来诞生独角兽企业，甚至投资产业链上的一系列相关企业，形成产业集群和生态圈。
这种投资更多的是在BAT等巨头的投资活动中。近年来，一些刚起步的行业背后总会有巨头的影子。大老板不缺这点投资钱，亏钱也会亏。但是，总有几个项目可以完成，所以他们在未来的行业中会有份额。这种对未来风险的投资更适合“风险投资”这个词。
股权投资更关注利润，注重短期时效性。他们追求的是投资企业的短期扩张，让他们的股票能够以更高的价格出售。简单来说，就是低买高卖。你不在乎你在做什么行业。其中有些是“愚蠢”的，可以出售。
这样的例子有很多，都是玩股价的，那些资本方就像那些曾经喊着要单车共享的人。现在，没有多少剩下来看他们是否运行。虽然还没有到放下筷子“骂娘”的地步，但总体来说也是陌生人。
无论是解渴的短期股权投资还是lon，ape辅导所在的在线教育行业都是资金释放的好选择
短期来看，疫情的全球影响导致学生在家学习，不能外出聚集使得教育场景受到羁绊。在线教育不是更好的选择，而是唯一的选择。
此外，客观意义上的升学压力在此期间是不变的。如果你不向别人学习，你自然会在这个阶段落后。因此，线上教学即将到来，线上教育在短期内势必成为K12教育的主旋律。需求爆炸，有需求就有商机，这自然是资本愿意看到的。
长期来看，根据艾媒咨询的数据预算，到2020年，中国在线教育用户规模将达到2.96亿，市场规模将达到4330亿元。事实上，二胎政策全面开放后，在线教育的市场规模也会随着升学就业竞争压力的增大而扩大。
此外，教育作为每个人成长阶段的必需品，自然是一个经久不衰的行业。此外，在线教育本身的互联网属性充满未来竞争力，也是公认的朝阳产业。进行产业投资也是一个不错的选择。
因此，像猿辅导这样的在线教育企业此时就像一碗“坎坷汤”，既能“解渴”，又能“充饥”，自然会成为当前资本的宠儿。
但随着我国疫情控制的出色发展，口罩在国内也逐渐摘下，拥抱春天，4月26日是我国中小学开学的大热潮。线下教育恢复运营后，线上教育会顺利吗？
线下教育的价值回归，线上教育需要冷静
今年受制于疫情，网上上课几乎成了每个学生直接或间接上课的方式。这是网络直播和知识之间的壁垒第一次被广泛打破。通过直播获取知识是一种常态，也是在线教育平台培养用户习惯的绝佳机会。
然而，这种用户习惯的培养虽然可以帮助在线教育行业前行，却无法疏导线下教育的价值。
可以预见，疫情过后，随着学校的开学，线下补习的复课，在线教育必然会迎来流量的下降，很多只关注线上的教育平台价值会退潮，而线下价值会回归，过度垂直、长期在线学习平台的缺点会逐渐暴露出来。
包括此前媒体爆出的消息，一些不法分子利用网络教育平台传播不良内容；老师的生物课和政治课直播被封杀；利用平台漏洞哄骗老师；监管不到位，在线学习效率差等等。这些漏洞一部分是直播教育模式的，一部分是在线教育平台的监管压力，但总体来看，说明在线教育模式并不完善。
而且，对于一般正在成长的K12学生来说，过长的在线教育活动不利于他们的健康。
4月25日，国家卫健委发布《儿童青少年新冠肺炎疫情期间近视预防指引（更新版）》(以下简称《指引》)。明确对于线上学习时间，小学生每天不超过2.5小时，每次不超过20分钟；每天不超过4小时，每次不超过30分钟。
而在线学习的习惯是双边的，会增加在线教育平台的需求，增加同质化企业的竞争。
不管是线上还是线下，教育本身就是一个CR4值极低的行业。行业内有多家龙头和多家中小企业并存。很难形成一个或几个主导的局面，因为教育没有边际成本。
在一般行业中，企业的边际成本随着企业规模的扩大而降低。前期投入大，后期不再需要高成本。就像小米利用边际成本一样，它压低了整个智能手机行业的价格，在智能手机行业赢得了一席之地。
与教育行业不同的是，每位教师能教的教学量和能同时教的学生人数是有限的，教师的工资支出不会因为教师人数的增加而减少。此外，培训和招聘
虽然在线教育有所缓和，但随着一对一、多对一甚至一对一的在线教育模式的普及，在线教育也是如此。很难说哪个企业能在短时间内占领整个市场。
因此，在线教育行业的竞争压力一直存在。随着用户习惯的广泛发展，所有从业者都有机会，很难说谁会笑到最后。
在第三方平台天眼搜索中，以在线教育为关键词进行搜索，有6769家企业。即使注册资本超过1000万元，仍然有1463人的高数字。这不是一个名字里没有刻“在线教育”的企业。这种竞争压力不小。
足以看出，即便是线上教育活动，CR4价值不高，行业本质上也不集中，线上教育平台甚至会因为这一波热情而遭到学校“正规军”的打击，因为此时的学生对线上课堂还是陌生的，老师为什么不掌握线上教学的技巧呢？
在此期间，学生培养了在线学习的用户习惯，大量学校教师也培养了在线教学的技能。对于家长来说，学校老师和培训机构老师之间，信任前者的概率很大。毕竟，它们得到了更多垂直和区域研究以及教学声誉的支持。
但是，这些“正规军”老师利用业余时间在网上直播，或者借哪个平台授课，甚至私下通过微信视频配合家长授课，也不是没有可能。
这就好比说，虽然很多学校不允许学校老师私自开设补习班，但其实很多县、镇、市的很多老师都在补课。一方面学生确实有这个需求，另一方面老师在自然的寒暑假里有很多时间经营副业。
即使在未来，学校也有可能开展公益性的在线教育活动，这种优越的替代可能会影响在线教育平台的发展。
因此，随着新的学校和班级的到来，线下教育的价值又回来了。在线教育平台需要从最近几个月的狂欢中冷静下来，重新审视自己的优势和劣势，及时弥补最近阶段暴露出来的不足，发展出更扎实的教学质量，才能走得更远、更稳。
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