财政报告是最好的晴雨表。

看了某公司的财政报告，反映了该企业一定时间的经营状况。多家公司横向对比反映了行业方向和背后商业模式的不同。

正当财报季节，最近聚集了很多电信商的代表美团和现货电商的代表。蚂蚁，京东相继发表了Q1财报。

古典互联网时代的实物电子VS新消费时代的服务电子

实物电器方面，最具代表性的肯定是蚂蚁、京东、拼得多。

蚂蚁方面受到了罚款的影响，但是自己的收入足够了。根据财务报告，阿里巴巴集团第四季度的销售额为183.95亿元，同比增长64%。2021年度全年销售额7172.89亿元，上年同期5097.11亿元。2021年度全年净利润153.08亿元，上年同期1492.63亿元。

京东方面在基础设施建设完成后，一直走着盈利的道路。关于营收，2021年第一季度京东集团的收入为2032亿元，比2020年同期增加了39.0%。

综上所述，第一季度的销售额为221.67亿元，比上年同一季度的65.41亿元增长239%。在非通用会计准则下，平台第一季度归属普通股股东的净损失为人民币18.93亿元，与人民币31.96亿元相比，净损失大幅减少。

关于服务电子，美国团体前几天发表了自己2021年第一季度的结算结果。根据财务报告，美国集团在2021年第一季度的营业收入为370亿元，比去年的疫病期增加120.9%，实现了稳步增长。到2021年3月末为止，美国团体的年交易用户数和活跃的客户数都刷新了过去最高记录，分别为5.7亿和710万人。但是，纯损失达到了38.92亿日元。

通过与财政报告的比较，我们实际上可以进行以下观察。

*消费确实变暖了。

与去年第一季度相比，无论实物电商蚂蚁、京东是否相当，还是服务商米团，今年业绩增长速度都明显，也大幅超过2019年同期增长速度。

*损益差距很明显。衣服和电器比吃饭贵。

虽然两者都在成长，但是实物系的电力经营者的销售额明显高于服务系的电力经营者。蚂蚁的经营利润（排除禁止垄断的罚款后）超过了百亿，京东的净利润为36亿元，美国团体依然处于赤字状态。

其实不只是美国团。虽然还没有发售的服务业者不需要赚钱，但是一直处于赤字之中。

实物电器和服务电器的损益差异，实际上从最基础的成本收益角度已经出现了差异。

从契约的成本来看，我们把天猫和美团比作例子。

实物电器参加者包括平台、商店、快递、用户。服务电子商务的参加者包括平台、事业体、骑手、用户。

但是，宅急送的话平台会负担配送费用。现货电商快递成本由商家自己掌握，然后灵活定价，成功送货员配送。其实已经在运费里了。在这个过程中，外带平台需要对骑手的收入负责，但是实物的电子商务平台不需要对快递负责。

这样的结果是淘宝交易，平台和商店都可以知道。配送是指别的公司。另一方面，外带服务由商人、平台、平台骑手三方参与分配，由于存在配送成本，所以平台的成本和运营商的成本也会提高。

从毛利率来看，实物电器的毛利润本身高于服务商。

虽然很多美国团体出现了赤字，但加上大量的毛利润达到了114亿元，毛利率达到了52%。美国团的毛利率只有对方的三分之一。生活服务类商品毛利润低，商品损失高，销售频率高，相应的人事费也高。

从成本结构到毛利的差距可以说是决定了实物电子和服务电子之间的损益差。虽然是电器店，但是卖高客人单价的零售用品。卖饭卖菜。其结果是收益状况有很大的不同。我不一起上网。

交换不换药：“佣金”和“另类佣金”经济学的区别

处理好界限收益和界限成本的关系是任何业务都不可避免的一环。界限收益比界限成本大的话，这表明平台具备强大的收益力。

从收入结构来看，这是最直接的佣金收入。

佣金只是称号，同样性质的费用在实物电器和服务商中都有。只是称呼不同。

美国团体的核心业务是外带业务，第一季度的佣金收入是184亿元，相当于每天两亿元。蚂蚁的核心业务是电商，佣金改了客户服务费这个名字。这个收入季度636亿元，90天每天7亿元。京东零售的服务收入为279亿日元，相当于每天3.1亿日元。

关于佣金的事实，关注度因名字而异。在外就餐作为一种高频当地生活服务是一件很重要的事情，饮食店的佣金问题更容易引起人们的关注，但实际上，淘宝店大多是淘宝店，现在越来越投入高的广告费用。

从经济学的角度看，实物电器的商品毛利高，在淘宝上买衣服，在京东上买电器，价格一些甚至十几元的贵，用户无法察觉，价格敏感度较低。外卖是不一样的，外卖是一天三餐，吃的东西太贵的话，消费者感知太强，价值认识相对确定。这意味着实物的电器商具有较强的自主定价权来覆盖成本，没有服务类的电器商。

就像线下消费一样，人们通常想买比成本高的很多衣服的鞋帽，因为自己不知道成本是多少，信息是不对称的。但是，面比普通的价格贵。饮食套餐的第一印象是“这里的米饭很贵”。因为信息的透明度高，所以两者形成了高级的认知偏差。

另一方面，从佣金以外的收入来看。

タオバオ、猫的收益模式涉及广告收入、交易手续费、服务年会费、技术支援费等多方面，美团方面从佣金收入主导向广告营销主导发出了转换信号，但佣金仍占总收入的大部分。

淘宝、猫等实物电器本身的成本构成比较简单，而且多元收入的模型可以帮助它们分担流量成本，增加收益。美国团体等服务业者不同，收益主要依靠佣金。合同成本费用方面，考虑到距离、劳动力、时间段、天气、交通等因素，影响成本的X要素也更复杂。

因此，实物的电器商不需要高佣金。因为生意在平台上投入的广告营销费用足以保证收入。对于平台来说，一旦平台流量池完成基础建设，这部分广告收入比一笔交易积累的佣金收入要多很多。

商家虽然覆盖了对价格敏感的相对较低的实物商品，但实际上是“羊毛露在狗身上会让猪请客”的玩法。但由于最直接的承诺较低，用户主观上对商品外消费的感觉不大，所以争论不大。服务电子相反。

但是最近我看到网上的评论家拿着淘宝京东的佣金和美团滴的佣金作了比较，这不合理。任何收费和价格机制的设置都要分析具体情况。

回到底部的逻辑。“人在找”和“人在找”的模式不同。

以美团为代表的服务电子与以京东为代表的实物电子无法简单地进行粗暴的佣金对比。根源不是同一种商业模式。

虽然实物的电器和服务的电器商都是交易平台，但也依赖于规模经济和范围经济，但重点不同。一个是基于消费者自身的需求寻找商品的购物体验。一种是基于LBS这个位置寻找商品的服务。

实物电商的特点更注重规模，规模越大，平台化成本越低，后期实物电商就越进化了社交电器。

对于实物的电器商，产品的种类第二，一些垂直的电器商，如物美价廉、寺庙库房和旋转等二手电器，也可以生存为例证。

服务电子在规模经济建立护城河后，通过多品种多供给来满足消费者的需求。

美国队是典型的例子。外带业务虽然是规模化的护城河，但是外带本身并没有什么收益。由于多元化的扩大，如果将两个以上的产品合并运营的话，成本比分开生产便宜。

例如，美团酒店、旅行等都是根据当地的服务搬到异乡，复制另一个美团生活圈。美国团体在外卖取得流量后，与其他业务相互转换，产生单位流量的价值，用户的粘性也很强。

因此，服务提供者更强调场景和供给，根据不同场景不同的供给，覆盖用户的需求不同。于是，万物都能到家，人在哪里服务在哪里。

这也是为什么？旅行肚子饿了吗？等广义服务业者纷纷打开多元化扩张，开展多方面服务化的缘由。

对于美国团来说，现在处于商业蜕变的第二阶段的深水期。商业前景很大。结果，相对标的实物电器商总共会拿出很多商品。

另一方面，服务商品的种类丰富，意味着将来能开拓的垂类很多。另外，市场规模大的品种也有很多。例如，衣食住行等领域。

另一方面，存款市场依然有巨大的成长潜力。

在移动互联网下半年的深水区，美国集团Q1的数据用户数季度增加了近6000万，超过行业，商店数量也创新高。这表明服务电子商务的发展还没有达到顶点。

美国团体最近调整了餐饮费用率，细化了以往平台的服务费“佣金”，细化了“技术服务费”和“合同履行服务费”，使收费标准透明化，同时也给经营者更多的选择权。第一季度的现金化率稍微上升了14.4%。另一方面，美国团从单一的外卖订单中赚来的钱只有0.28元。根据2020年的数据，美国团的客源单价为48.18元，分为平台款，6.53元，扣除骑手工资等成本，只剩下0.28元。这是美国团变化的重要一步。

只有认清两个电器模型的差异，同时从长远主义的角度看服务电子商务，才能正确理解佣金问题，正确理解美国团。